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杨超杰做量化投资逻辑非常重要

发布时间:2020-03-04 02:29:18 阅读: 来源:储能机厂家

私募排排网专访深圳粤商智富资产管理有限公司首席投资官杨超杰

中山大学经济学硕士、管理学学士,2012年-2013年深圳腾元基金销售有限公司风控总监,2014年广腾资产管理有限公司合伙人(中外合资),现任深圳粤商智富资产管理有限公司首席投资官。主要投资领域是期货及衍生品量化对冲程序化交易,曾管理数亿美元海外资产,并参与企业海外上市及可转债发行。在量化组合投资及交易结构设计方面有着丰富的实践经验。

私募排排网:杨总您好,感谢接受私募排排网的拜访,能否介绍一下公司的投资策略?

杨超杰:我们既做股指期货,也做商品期货。股指期货主要做趋势追踪,开发的模型主要捕捉市场的一些特定行情,比如暴涨暴跌的行情,股指期货以日内交易为主,频率较高。商品期货会有隔夜持仓,一般也就是几天。

私募排排网:看你们的产品净值,起初的时候上升很快,但是随之回落也比较快,请问是何种原因导致的呢?

杨超杰:那是一段特殊的时期,股灾发生后,流动性枯竭,对我们的交易有着非常大的影响,当时国家行政干越较多,这种情况在历史上并无可参考资料,本身在主观上我们想停止这个模型的使用,但是做量化投资的,又希望继续遵守信号,同时也想在这种特殊时期考验一下我们的模型,随着流动性的急速枯竭,最终我们的产品净值出现了快速的回撤,于是我们就及时停止了这个模型使用。

私募排排网:您说的商品之间对冲,请问您理解的对冲是什么含义?

杨超杰:每个人理解的会有不同,我们是寻找低相关性的品种做组合,并非完全是寻找高相关性的品种做多空组合。

私募排排网:目前运用在商品上面的策略有多少?

杨超杰:我们现在的目标很简单,不想盯着高收益,一年取得10%-15%的收益就满足了,所以我们选择了稳定性最好的两个交易策略,一个是趋势追随策略,一个是做统计反转策略,我们现在开仓基本不使用杆杆。

私募排排网:商品期货夜盘,你们会交易吗?

杨超杰:我们不做夜盘。

私募排排网:如果白天有持仓过夜,您不担心夜盘价格波动较大导致对您的产品净值造成影响吗?

杨超杰:夜盘的推出提供了很多机会,我们的持仓比例比较低,即使价格出现极端情况,比如涨停、跌停对于我们的净值也不会产生多大影响。我们做程序化交易,本身就是要把人力解放出来。如果白天盯盘,晚上再接着盯盘,无疑人的精力是跟不上的。

私募排排网:公司未来的发展重心是什么呢?

杨超杰:主推量化投资,股权投资我们也会参与,未来我们希望把公司做出一个资产配置公司,为客户提供更多选择,做好风险管理,而不是仅仅替客户赚钱。

私募排排网:在股票上面是使用什么投资策略呢?

杨超杰:有阿尔法策略、也有多头策略,不过大部分都是做阿尔法策略,我们的阿尔法策略不是完全没有风险敞口的。

私募排排网:一般做量化策略的,交易系统都会同时载入很多交易策略,您只使用两个策略,会不会觉得有些少?

杨超杰:我以前写过一篇论文,发表在期刊上,理论上来说,并不是策略越多,你组合的效果越好。无论是从理论还是从实践上,这都能得到验证。我以前也开发过很多策略,不同的参数,不同的策略逻辑都运行过,但是大部分都容易失效。不同的策略之间组合并不一定是协同的作用,也有可能是相互抵消的。一个好的策略肯定能够经历时间的考验,这样的策略和开发者的思想、个性以及对市场的理解息息相关,这样的策略注定不可能非常多,一个适合自己的策略把它使用好就够了,没有必要一位的追求更多的策略。

私募排排网: 您如何评价一个策略的优劣呢?

杨超杰:首先我要看开发者的投资理念或者投资哲学,也就是策略的内核是否是稳定的,其次要看一下,策略统计上的数据分布是否合理,比如有的策略数据分布在统计上是偏肥的,也就是有一段时间可以盈利很多,但是大部分时间都表现不好。第三个,是要看收益和回撤比,这个数值不是越高越好,太高就注定了不可持续性,万事万物都要符合自然界的发展规律。

(责任编辑:潘若强 HF053)

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